Ahora toca ponerse serios. La banca europea expuesta a Turquía sufre. La lira y la previsible alza en morosidad presionan las ratios de capital de la banca turca, siendo el cierre del grifo de su financiación externa la segunda derivada.
En la publicación de resultados del segundo trimestre las bolsas europeas han encontrado el detonante que buscaban tras dos meses de recorte. Además han contado con el apoyo de una ligera mejoría en los datos económicos en Europa, siendo Alemania protagonista y liderando la subida bursátil. Por ahora el mercado apenas siente los efectos de posibles guerras comerciales.
El análisis financiero tiende a centrarse en datos estadísticos porque simplifican la realidad. Esta ayuda es positiva siempre y cuando tengamos en cuenta el entorno que lo rodea y no de forma aislada. El silencio suele estar asociado a la tranquilidad y el descanso, sin embargo, el silencio en un bosque es síntoma de peligro inminente.
Las declaraciones de Draghi en aquel momento fueron un punto de inflexión para la economía de la zona euro, al mostrar el grado de compromiso de la autoridad bancaria con el futuro de la UE, en materia de control de precios, y también de apoyo al crecimiento y viabilidad de la Unión Monetaria. El BCE sigue reduciendo progresivamente su programa de “quantitative easing”. No obstante, dadas las incertidumbres que nos rodean, la principal autoridad monetaria va a ser muy cuidadosa en el proceso.
Los fondos con estrategia long/short, también conocidos como fondos de retorno absoluto, tienen como objetivo generar rentabilidades positivas independientemente de los movimientos del mercado. Por ello, suelen tener mayor flexibilidad tanto en los activos en los que pueden invertir como en las estrategias asumidas.
Anabel Laín, gestora de Ibercaja Gestión, explica que podemos esperar de los resultados trimestrales que van a empezarse a publicar y como pueden afectar a los mercados de renta variable en los próximos meses.
La inversión en mercados emergentes tiene un elevado potencial, sus ratios de déficit por cuenta corriente se encuentran en niveles razonables y sus valoraciones son mejores en términos relativos que en las economías desarrolladas. Sin embargo, nada de esto será suficiente si sus políticas económicas no son realistas y coherentes.
Tras las caídas experimentadas en los mercados de renta fija durante las últimas semanas de mayo parece que la tranquilidad ha regresado y el precio de los bonos de estados periféricos comienzan a recuperarse.
Los gestores de inversiones no nos podemos quedar fuera de las nuevas tendencias, seamos más fundamentales o más cuantitativos, y debemos adecuar nuestros procesos para que no seamos los paganos de estos avances. El secreto de una buena gestión activa por supuesto que está en el trabajo de análisis concienzudo de las compañías, pero también está en todos estos pequeños detalles que van sumando día a día y que contribuyen al resultado final.
En esta encuesta, seis gestores de Ibercaja han sido reconocidos entre los mejores profesionales de la gestión española de renta variable, situándose entre los veinticinco primeros puestos.
Una buena selección de países a la hora de invertir en emergentes es clave. Concentrándonos en aquellos países cuya deuda externa sobre reservas es más reducida, pues serán los que sufran en menor medida ante un shock externo. Entre ellos, destacan Rusia e India.
La pérdida de confianza responde al temor al plan fiscal del nuevo gobierno populista y a la reacción de las agencias de rating acerca de la deuda pública. El BCE podría reaccionar retrasando hasta julio su decisión sobre la normalización de tipos, para disponer de más información sobre la situación política italiana y su influencia en crecimiento e inflación.
Conoce qué ha pasado en los mercados de Renta Fija ésta semana de la mano de nuestra gestora Cristina Martínez.
IBERCAJA - 24/04/2018
VIDEO: Perspectivas de mercados 2018
Valero Penón, director de Ibercaja Gestión, resume los principales factores que afectarán a los mercados durante 2018 y cuales son los activos para los que puede esperarse un mejor comportamiento.
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