Cerramos un trimestre donde la reapertura económica junto con los estímulos, tanto fiscales como monetarios, han hecho que los mercados descuenten una recuperación a nivel global más rápida de lo esperado.
Durante el mes de marzo, en Estados Unidos se aprobó un gran paquete de estímulo fiscal. Mientras tanto, en Europa, el Tribunal Constitucional Alemán decidió paralizar la ratificación del Programa de Recuperación de la Unión Europea, lo cual podría retrasar la recepción de las ayudas y, por tanto, de la recuperación. Por su lado, el gobierno Chino estableció su objetivo de crecimiento de PIB anual por encima del 6%. El índice global (MSCI World en euros) cierra con una apreciación del 6,14%. El S&P500, el Eurostoxx-50 y el Ibex cierran anotándose un +4,24%, un +7,78% y un 4,32% respectivamente. En Asia los mercados se mostraron más débiles con la bolsa nipona consiguiendo salvar el mes (+0.78%) y la bolsa de Hong Kong cediendo un -2%. Sectorialmente, el mes deja como ganadores al sector de Utilities (+10,72%), consumo no cíclico (9,39%) e Industriales (+8.92%), acabando el resto en verde sin excepción.
Seguimos esperando apreciaciones en Renta Variable, si bien es cierto que pensamos que la fuerte rotación sectorial que se ha producido podría ir perdiendo fuelle. En este punto empezamos a ver oportunidades siendo selectivos en valores de sesgo más defensivo y de calidad que se hayan quedado retrasados, siempre sin descuidar aquellos valores cíclicos que coticen a precios atractivos.
Los fondos que más han aportado a la rentabilidad mensual del fondo han DWS CROCI Sectors, MFS Global Equity y Vontobel US Euquity. Los que menos han contribuido han sido Fidelity China Consumer, Alger Small Cap Focus y Morgan Stanley Global Opportunity.
