Septiembre se ha caracterizado por un entorno económico que sigue sin mostrar señales de recuperación, pero en el que los bancos centrales están dispuestos a mantener su apoyo a través de una política monetaria más laxa. Hemos observado una rotación de dimensiones históricas desde los sectores defensivos y de calidad hacia los de corte más cíclico. También hemos visto cierta recuperación en las inversiones con un sesgo value frente a crecimiento, que era el tipo de compañía que había venido destacando durante todo el año. Creemos que esta tendencia podría continuar, aunque para que sea sostenible deberíamos ver noticias positivas en el frente de la guerra comercial y en la política fiscal de la zona euro.
En el Reino Unido, el mes ha venido marcado por el cierre y posterior reapertura del parlamento tras la declaración de inconstitucionalidad del cierre promulgado por el actual primer ministro. En cuanto a la resolución del Brexit sigue sin haber una opinión clara donde el 31 de octubre sigue fijado como fecha en la que el Reino Unido podría salir de la Unión Europea.
Desde el lado de la política monetaria, los dos Bancos Centrales en ambos lados del atlántico tomaron nuevas medidas expansivas, rebajando tipos de interés y demostrando su intención de apoyar la debilidad del crecimiento. Así, el índice MSCI World calculado en euros avanza un 2,8%, lo que lo coloca un +21,8% en el acumulado del año; el MSCI Europe sube un 3,7%, el S&P-500 americano un 1,7%, el FTSE-100 británico un 2,8%, el MSCI de Emergentes un 2,6% y el Nikkei-225 japonés un 5,1%. Por sectores a nivel global, bancos y energía han sido los de mayor revalorización; mientras que telecomunicaciones y sanidad son los rezagados del mes.
