Nos aproximamos a un final de año donde el 90% de los activos de riesgo está dando retornos negativos. Un hecho que desde 1920 no veíamos. Y ello con un crecimiento de beneficios empresariales a nivel global de entorno al +16%, la mayor subida desde 2010. Si bien es cierto que nos acercamos al final de ciclo, no estamos en un mercado bajista todavía, ya que no hay excesos de inversión en ningún sector importante a nivel mundial ni las políticas monetarias globales son lo suficientemente restrictivas. La estimación de crecimiento para el tercer trimestre baja una décima (3,4%), lo mismo que lo hace la del 4º hasta el 3,5%. Ligeras bajadas pero creciemientos sanos.
El S&P 500 avanza un +1,79%, el Nikkei 225 un +1,96% y el Eurostoxx-50 se deja un -0,76%. El MSCI World, medido en euros, se anota un +0,89%.
En Estados Unidos vemos que las subidas de tipos del año que viene pueden ser menores de las previstas, como se desprende del mensaje que dio el presidente de la FED ante el club de economía de Nueva York. Ello será necesario ya que al año que viene comienza a desaparecer el impulso que sobre la economía ha tenido el estímulo fiscal aplicado por la administración Trump. En el corto plazo, la “tregua” entre EEUU y China debería servir para que los mercados recuperen parte del terreno perdido. En Europa, una rebaja en las tensiones derivadas de la negociación del acuerdo sobre el Brexit y las negociaciones del déficit italiano también podrían hacer rebotar a los mercados. Ibercaja All Star finaliza el mes de noviembre con una rentabilidad positiva del 0,28%. En el acumulado de 2018 la rentabilidad es de -2,08%.
