El fondo acaba el mes con ligeras pérdidas (-0,55% clase A) y se mantiene en el cómputo del año en terreno negativo (-3,02% clase A).
El interés de los inversores sigue centrado en las incertidumbres que rodean a la economía italiana y sus negociaciones con la Comisión Europea en relación a los presupuestos y el déficit previsto para los próximos 3 años. La resistencia de gobierno del país a seguir las directrices europeas y moderar este dato está generando desconfianza entre los inversores y mantiene al bono italiano a dos años en la zona del 1%, resistiéndose a moderar su rentabilidad.
A pesar de ello, la revisión del rating del país transalpino por parte de Moody´s y Standard & Poor´s ha supuesto un alivio para los mercados, ya que a pesar de rebajar el rating, tal y como se anticipaba, lo ha mantenido dentro del grado de inversión, lo que supone un importante soporte para la deuda del país, ya que se mantiene dentro del programa de compra de activos del BCE.
Por otra parte, en octubre hemos visto una continuidad en el estrechamiento de los diferenciales de crédito en nombres como Casino, Vodafone o Tesco, lo que ha proporcionado un soporte en la evolución del fondo.
De cara a final de año, seguimos pensando que las incertidumbres no han desaparecido y la negociación de los presupuestos italianos seguirá condicionando el ánimo de los inversores, no obstante, creemos que pueden aparecer oportunidades interesantes, y que los tipos parecen haber encontrado un suelo y es difícil que sigamos viendo castigos importantes.
