El fondo acaba febrero en negativo (-0,22% clase A), la caída en los mercados de este mes ha hecho que el fondo se coloque en el acumulado del año en terreno de pérdidas (-0,17% clase A).
Tras el buen comportamiento de los mercados durante el mes de enero, febrero ha supuesto un brusco cambio de tendencia tanto en renta variable, con fuertes caídas en los índices, como en renta fija, con repuntes en las curvas periféricas y fuertes caídas en las rentabilidades de la deuda alemana, especialmente en los tramos más largos de la curva, aunque los vencimientos más cortos no han escapado a la tendencia general. Así, el bono a 2 años se ha ido a niveles de -0,77% consecuencia de la entrada de flujos antes los temores sobre los efectos que la expansión del coronavirus puede tener sobre la economía mundial en general y la economía europea en particular.
En este contexto, la deuda española e italiana han sufrido un considerable repunte a lo largo del mes de febrero, aunque en menor medida también en los tramos más cortos. Especialmente relevante ha sido el repunte en el país transalpino al situarse allí el principal foco de expansión del virus en Europa. De esta manera, el bono italiano a 2 años, que a finales de enero cotizaba a niveles de -0,205%, ha cerrado febrero al -0,04%. Volviendo a los niveles de finales de 2019. El relevante peso que el fondo mantiene en la deuda italiana ha afectado negativamente a la evolución del fondo.
El incremento en la aversión al riesgo ha generado asimismo una ampliación en los diferenciales de crédito, al que no han sido inmunes los tramos más cortos, provocando una relevante caída en los precios de las emisiones privadas que mantiene el fondo.
En lo que a las previsiones de cara a los próximos meses se refiere, lo cierto es que la volatilidad todavía puede continuar en el corto plazo, ante los temores que esta pandemia puede tener sobre la economía a nivel mundial. Pero también es cierto, que en los últimas semanas los mercados han sobrerreaccionado, y las rentabilidades que han alcanzado los bonos han hecho que los fondos monetarios hayan ganado cierto atractivo, por lo que recomendamos mantener la inversión e incluso en momentos de debilidad aprovechar para incrementar a niveles interesantes.
