La volatilidad sigue siendo la nota dominante en los mercados de renta fija, con Italia como principal foco de incertidumbre. A pesar de todo, el fondo consigue cerrar el mes en terreno positivo (+0,19% clase A), aunque sigue acumulando en el año rentabilidad negativa (-1,21% clase A).
Las previsiones sobre cuál iba a ser el dato de déficit que el gobierno italiano iba a presentar a Europa como objetivo para los próximos años ha marcado la evolución del sentimiento de los inversores a lo largo del mes. La creencia del que el dato se iba a situar por debajo del 2%, nos llevó a ver una considerable mejora del bono italiano, y el 2 años llegó a cotizar a niveles del 0,65%. La presentación finalmente del Plan de Estabilidad Presupuestaria por parte del gobierno del país transalpino, con una dato de déficit esperado del -2,4% para los próximos 3 años, claramente por encima de lo que había defendido el Ministro de Finanzas Tria, ha supuesto una importante decepción para el mercado, que ha castigado con fuerza la deuda soberana italiana el último día del mes, perdiendo gran parte del terreno recuperado durante las semanas anteriores.
El estrechamiento en los diferenciales de crédito, así como el buen comportamiento de nombres como Casino, que en meses anteriores había sufrido fuertes ampliaciones ha supuesto un soporte en la evolución del fondo.
De cara a final de año, la volatilidad en Italia, puede continuar, la revisión del rating del país por parte Moodys y Standard &Poor´s a finales de este mes, unido a las negociaciones con Europa sobre el presupuesto puede marcar el sentimiento de los inversores. Obviamente va a condicionar la evolución del fondo, pero también es cierto que pueden aparecer oportunidades interesantes de compra que se podrán aprovechar con visión de medio/largo plazo.
