Fuerte caída del fondo en el mes (-1% en la clase A), que coloca la rentabilidad acumulada en el año en terreno negativo (-1,05% en la clase A). Las incertidumbres políticas generadas en Italia a raíz de la formación de un nuevo gobierno con tintes euroescépticos, ha provocado una fuerte repunte de las curvas periféricas en toda la zona periférica, con mayor incidencia obviamente en la deuda soberana italiana, y que nos ha llevado a ver repuntes en las curvas con una virulencia que no habíamos experimentado desde la crisis soberana de 2012. De hecho, el bono italiano a 2 años pasó de cotizar en negativo a mediados de mes a superar el 2,75% a finales de mayo. En el caso español, al efecto arrastre italiano se ha unido la incertidumbre política de nuestro país con la moción de censura y que también ha generado flujos de ventas con el consiguiente repunte en la curva española, con el 2 años volviendo a rentabilidades positivas, algo que no veíamos desde 2016.
Asimismo, el crédito no se ha podido sustraer de este incremento generalizado de la aversión al riesgo, y hemos visto en la segunda parte del mes una ampliación considerable de los diferenciales que también ha penalizado la evolución de Ibercaja Plus.
El mercado claramente ha sobrerreaccionado ante eventos políticos. A nuestro juicio, los buenos fundamentales de las economías de la Eurozona, especialmente la española, y la vuelta a la normalidad política que parece vislumbrarse debería permitir a los fondos recuperar gran parte del terreno perdido de cara a los próximos meses.
